Ser contrarian es un término de moda, pero es ERRÓNEO para definir a los mejores inversores en bolsa
Si eres un inversor en bolsa o estás interesado en aprender, seguramente habrás oído el término ser un contrarian, o estilo de inversión contrarian.
- ¿Pero qué es realmente ser contrarian?
- ¿Qué benéficos propicia?
En mi artículo descubrirás:
- La definición de contrarian
- Los fallos intelectuales que se encuentran detrás de este concepto de moda,
- y cómo hay que ir mucho más allá del concepto de contrarian para tener éxito en la inversión en bolsa.
¿Te apuntas?
¿Qué es ser contrarian?: Definición
Si buscamos la definición de contrarian en internet aparece lo siguiente:
El concepto de contrarian alude a una inversión o inversor cuya característica principal es situarse en dirección opuesta al sentimiento general del mercado.
Es decir, aquellas inversiones que consisten en vender cuando todos quieren comprar. O, que consisten en comprar cuando todos quieren vender.
Cuando hablamos de la palabra contrarian podemos referirnos tanto al inversor como a la inversión. De tal manera que:
-
Inversor contrarian: Es un inversor que se caracteriza por tomar posiciones (largas o cortas) en contra del pensamiento de la mayoría de inversores.
-
Inversión contrarian: Son las inversiones que realiza, normalmente, los inversores contrarian. Sin embargo, cabe destacar que el hecho de hacer alguna inversión contrarian no indica necesariamente que seamos inversores contrarian.
Muy bien hasta aquí, la definición popular de lo que es ser un contrarian.
Solo hay un pequeño problema.
¿Quieres descubrirlo?
¿Son los mejores inversores en bolsa unos contrarian?
Si buscas qué grandes inversores en bolsa ha habido con un estilo contrarian la lista es larga, y seguramente encabezada por el mejor inversor en bolsa de todos los tiempos.
Pero la realidad es que todos estos legendarios inversores, no son contrarian.
Solo LO PARECEN para un observador externo poco preparado.
Te explico esta sutil, pero importante diferencia a continuación.
Que te etiqueten cómo Contrarian no significa que seas Contrarian
Dichos inversores legendarios, no inventaron el término contrarian, ni les he oído autodenominarse como contrarians.
Contrarian es un término de moda que otras personas han inventado y utilizado para describir el estilo de inversión de estos inversores desde la perspectiva de un observador externo.
Es cómo ver jugar a Michael Jordan al basket, y decir que juega al MagicBall (MagicBasketball).
Jordan no ha inventado el término, y tampoco se define así a él mismo.
Esto pasa en mucho en el Mundo de la inversión.
Los observadores externos (periodistas, académicos, influencers, aficionados, etc.), inventan nombres y etiquetas para describir lo que ven.
Ejemplos tan populares de estas etiquetas son:
- Value investing (o Inversión en Valor)
- Deep Value
- Growth Investing
- Growth at Reasonable Price (GARP)
- Index Investing
- Momentum
- Buy and Hold
En realidad los mejores inversores, ni piensan ni actúan en estos términos.
Los mejores inversores piensan en términos totalmente independientes.
Después de décadas de invertir rentablemente mi dinero, yo no defino mi estilo de inversión con ninguna de las etiquetas anteriores. Lo hago con mis propias palabras y en mis propios términos.
Mejor que contrarian: Independiente y más Correcto
En realidad lo que hacemos los buenos inversores NO es ser contrarian.
Somos independientes y más correctos que el resto.
Cuando hacemos nuestro análisis de si debemos invertir o no en un negocio cotizado, nos da igual la opinión del consenso.
Si el consenso, está en nuestra contra, invertimos igualmente.
Y si el consenso está a nuestro favor, también lo hacemos.
Esto lo resumió de manera magistral el legendario inversor Benjamin Graham cuando dijo:
“The stock investor is neither right or wrong because others agreed or disagreed with him; he is right because his facts and analysis are right.” – Benjamin Graham
El inversor en acciones no está ni acertado ni equivocado porque otros estén de acuerdo o en descuerdo con él, sino porque sus datos y su análisis son correctos.
Lo que Graham está citando aquí es un pensamiento independiente , no contrarian.
Da igual si los demás piensan igual o no. No hace falta estar ni en su contra ni a favor. Solo hacerlo bien tú análisis.
Lo que SI tienes que hacer es acertar, estar en lo correcto.
Si los demás aciertan contigo, bien por ellos, y si no lo hacen, a ti te da igual. No afecta a tu resultado, ni a tu proceso.
Un ejemplo práctico de Warren Buffett
El inversor más legendario de todos los tiempos es citado a menudo cómo un inversor contrarian.
Famosas fueron sus inversiones en negocios ajenos a las punto com antes del crash tecnológico del 2000, o inversiones en bancos durante la crisis subprime cuando todos huían despavoridos del sector financiero.
Visto desde fuera, parece que sea un contrarian haciendo “ZIG” cuando el mercado hace “ZAG”.
Pero no en realidad no es así.
Y para demostrártelo, solo hace falta darse cuenta de inversiones tan legendarias cómo la que hizo en Apple, cuando la compañía había alcanzado niveles de cotización históricos y era una de las marcas más valoradas del mundo.
En ese momento, Apple debe de haber sido la inversión menos contrarian de todos los tiempos.
Con un negocio con beneficios récord, una legión de clientes satisfechos, y unos productos que marcan tendencia, poca gente en el Mundo apostaría contra ellos.
La empresa de Buffett a día de hoy cuando escribo estas líneas, y con el precio de la acción de Apple caída más de un 20% en lo que va de año, todavía le ha proporcionado unas plusvalías no realizadas de 90.000 Millones de dólares (eso es un 9 seguido de 10 ceros!) y representa con diferencia la posición más grande de su cartera con más del 40% de la misma.
Warren Buffett, sigue haciendo lo mismo que hace años que hace: comprar buenos negocios por mucho menos de lo que valen.
Le da igual si el resto de gente piensa igual, o piensa lo contrario.
Su razonamiento y sus cálculos son independientes y más correctos que los de la mayoría, y sigue ejecutando sus apuestas sin importarle en donde se encuentra el consenso.
Si quieres llamarle contrarian, allá tú.
Él sigue siendo más independiente y más correcto que la mayoría.
BONUS: El mejor curso de Inversión en bolsa del Mundo
Cuando desarrollé mi Executive Master de Inversión en Bolsa, lo hice descartando la mayoría de conceptos que son más populares en las mejores Business School del mundo, y en los cursos más populares de los influencers más peligrosos.
La razón es porque mis conocimientos, son mejores y más correctos que los de la mayoría, aunque sean muy impopulares.
El tener un pensamiento independiente y más correcto que la mayoría es algo que uno aplica a todas las facetas de su vida, no solo en la inversión.
Es por ello, que diseñé y ejecuté el Programa y la selección de aspirantes de esta manera:
Porque sé que es la forma de atraer pensadores independientes y superiores, capaces de tener mejores posibilidades de hacerlo bien en el mundo de la inversión en bolsa.
¡Te veo dentro!.
EJERCICIOS: ¡Ahora es tu turno!
¿Qué has aprendido en mi artículo sobre ser un contrarian?
¿Sigues pensando que es una buena etiqueta para definirse?
¿Crees que hay alguna manera para desarrollar ese pensamiento crítico e independiente?
Espero tus comentarios aquí abajo.
¡Gracias por participar!
Buenos días José´.
Invertir no es nada fácil y menos hacerlo bien. Hay mucho “charlatán” que se beneficia a costa de los que quiere ser engañados y las etiquetas o definiciones pueden ayudar a que nos los creamos.
La etiquetas como todo en la vida las ponen otros, nosotros debemos ser uno mismo y tener nuestro propio criterio y pensamiento, independientemente de lo que digan los demás que creen saber lo que somos.
Y la mejor manera de que no te importen la etiquetas, de ser cada día mejor en la inversión, como persona y en lo que haces, y tener tu criterio para tomar tus propias decisiones y que estas san las correctas sin importar lo que digan los demás, es estar y formarte a lado de los mejor. Por eso estoy aquí!!!
Un fuerte abrazo
David
Ser contrarian NO es suficiente para ser un buen inversor en bolsa
¡Muchas gracias David por tu comentario y por tus ánimos!
Tú eres un excelente ejemplo de lo que es un buen aspirante a ser un buen inversor: trabajador, analítico, crítico, perseverante…
Y ajeno a las etiquetas que los demás puedan colocarte.
¡Gracias por formar parte de la Comunidad de Alumni!
¡Un fuerte abrazo para toda la familia!
¡Hola Jose!
Siempre he pensado que el término contrarian no tiene mucho sentido porque, en esencia, es imposible por definición que todos seamos contrarian. Cuando uno compra siempre hay otro que vende. Ciertamente hay varios motivos para vender (urgencia de dinero, aflorar minusvalias fiscales, miedo a perder, colocar el capital en otro sitio con más rentabilidad…), pero tanto el que compra como el que vende creen que están en lo correcto. Los que opinan que si esta o la otra son una buena o mala inversión sin tomar partido, pues simplemente que inviertan y se hagan ricos si lo tienen tan claro.
La mayoría (el precio que se forma) suele tener razón la mayor parte del tiempo. Si el precio no se ajustara al valor la bolsa sería un casino. Pero si siempre se ajustara de forma inmediata no sería posible ganar. La gente sobre reacciona y existen modas, como no, pero al final el precio siempre se encuentra con el valor. Por eso el análisis propio es importante para poder ganar, sin dejarse llevar por lo piense la mayoría (que ojo! puede estar en lo correcto)
¿Existe alguna manera de desarrollar el pensamiento crítico e independiente? Sinceramente creo sí, pero no al 100%. Estamos condicionados por nuestras experiencias. Pero aunque intentemos ser lo más independientes y objetivos podemos cometer sesgos o dejarnos llevar por las emociones.
Por ejemplo: quisiera ser accionista de Amazon pero a 180 dólares no me parece una inversión adecuada. En un año baja un 50% a 90 dólares. ¿Qué ha pasado? ¿Se han deteriorado los fundamentales? ¿el modelo de negocio corre peligro? ¿Han aparecido nuevos competidores y se están erosionando los márgenes? Uuuuuff, ahora ya no lo veo tan claro, quizá no sea tan buena idea ser accionista…..
Y es lo que hablamos el otro día, que la inversión tiene mucho más de arte que de ciencia. Y requiere carácter y temperamento. La inversión inteligente es sencilla (no tienen gran complejidad) pero es muy, muy, muy difícil.
Da gusto leerte Jose, muchas gracias!
Marcos
Ser contrarian NO es suficiente para ser un buen inversor en bolsa
¡Excelente comentario Marcos!
¡Muchas gracias por compartirlo con toda la Comunidad de Alumni!
En él se puede apreciar tu proceso analítico, y como abrazas la complejidad y la multitud de factores que intervienen en la toma de decisiones.
Contrarian o no Contrarian, eso es algo que veo a muy poca gente hacer DE VERDAD estos días.
Y digo DE VERDAD, porque como tu bien dices, internet y los medios de comunicación están plagados de gente que “explica su análisis” de tal o tal negocio o acción, pero que no invierten una parte significativa de su patrimonio en ello.
Como decía la canción, “Talk is Cheap”.
Para contribuir con otra reflexión independiente sobre lo que comentas, debo ser yo el único “raro” que no compra la teoría de que el mercado es a menudo eficiente.
A menudo cuando comparo el valor de un negocio con su precio, el precio está siempre mucho más por encima (mercado ineficiente por exceso de euforia).
Algunas pocas veces está muy por debajo, lo que me permite comprar con un alto margen de seguridad.
Pero creo NO recordar ni una sola vez que haya aproximado uno con otro de forma bastante certera.
Así que en mi experiencia los mercados financieros son altamente ineficientes (contrariamente a lo que dice pensar la mayoría).
Casi siempre están sobrevalorados. En pocas ocasiones están infravalorados (con motivos de crisis y estallidos de burbujas), y al igual que el reloj estropeado que marca la hora correcta un par de veces al día, solo cruzan brevemente por su estado eficiente (valor=precio), cuando transitan de un estado de euforia a otro de pánico o viceversa.
Pero en fin… llámame contrarian si quieres 😉
¡Un fuerte abrazo y Pura Vida!
Hola José,
Gracias por el artículo de diciembre y saludos a todos los “regulars” 😉
Yo no invierto en bolsa. Como vendedor, sí explico el valor para hacer entender el precio, y creo que lo hago razonablemente bien. Gracias por tus enseñanzas, José. Sin embargo, el precio a recibir por una venta también depende del valor que aportan los demás y del dinero que hay en general para otras cosas. Hacer un análisis complejo y obtener resultados mejor que la mayoría sirve para que te valoren. Pero un análisis complejo con resultados buenos, a menudo no es completamente comprendido, o compartido, o remunerado, especialmente cuando hay un límite de dinero tangible. Tener un pensamiento independiente y hacer un análisis correcto en estos casos se muestra insuficiente.
Como comprador, o inversor, al invertir mi tiempo en un trabajo, recibo un sueldo (y vacaciones, felicidad, calidad de vida, etc.). Este es el valor que recibo, y el precio que pago es mi tiempo. El buen negocio en esta inversión es conseguir un buen valor (sueldo, vacaciones, felicidad, desarrollo, etc.) en relación al tiempo invertido.
La gran mayoría de trabajos son inversiones de tiempo en las que valor recibido (sueldo, desarrollo, etc.) nunca es suficiente para jubilarse joven. El pensamiento independiente y el análisis correcto ayudará a encontrar trabajos adecuados que proporcionen un retorno deseado. Y esto dependerá a su vez de encontrar empresas y gente que compartan tu visión. Gente capaz de valorarte que pueda actuar dentro de empresas preparadas, que quieran remunerarte con el valor que deseas por el tiempo que inviertes.
Quizás empiezo a desarrollar una estrategia personal para ello 🙂
¡Muchas gracias!
Ser contrarian NO es suficiente para ser un buen inversor en bolsa
¡Muchas gracias por tu excelente comentario y analogía Ferran!
Como más del 90% de empresas se extinguen rápidamente, es fácil entender que más del 90% de los negocios no saben entender esta relación valor/precio que mencionas, ni menos retribuir a los empleados generadores de valor masivo de forma adecuada.
Es por ello, que de media, la gran mayoría de gente, trabaja en trabajos que son malos, no están pagados de forma correcta, y destruyen valor a largo plazo: el precio que pagan (tiempo y esfuerzo invertidos), son mucho más altos que el valor que reciben (dinero, reconocimiento, felicidad).
Una vez que eres consciente de esto, la alternativa que yo seguí desde muy joven fue:
1- Siempre intentar mantener un alto nivel de ahorros disponible con respecto a tu coste de vida (si tienes facturas por pagar, y no tienes dinero te conviertes en un “comprador” forzado de empresas y trabajos malos).
2- Dedicar un tiempo y esfuerzo importantes a seleccionar las pocas empresas para las que trabajas, comprobando que son de la minoría capaz de pagar un precio justo por el valor aportado.
3- Tener capacidades y ventajas competitivas que el resto de aspirantes no posee, y saberlas vender adecuadamente.
Por supuesto, todo esto es muy difícil y sacrificado de hacer, y es por ello que la gran mayoría prefiere quejarse de que el mercado de empresas es malo y no sabe retribuir al empleado. Y es así. De la misma manera que la gran mayoría de acciones en los Mercados Financieros no tienen la calidad suficiente para invertir en ellas, ni presentan el margen de seguridad adecuado.
El ser un empleado bien pagado cuesta, y el ser un buen inversor más, por eso estos niveles de dinero, se encuentran en la cúspide de los niveles de dificultad de gestión de dinero: porque muy pocos logran llegar a ellos.
Sin embargo, el juego es así desde hace miles de años, y no veo que vaya a cambiar anytime soon. Lo que sí puedes hacer, es intentar convertirte en un mejor jugador.
Eso es lo que hacen los Alumni, que entrenan duro siguiendo mis directrices 😉
¡Un fuerte abrazo y Pura Vida!
Gracias José por los consejos prácticos adicionales, y por compartir la lógica que aplicas de forma sintetizada.
Saludos!
Ser contrarian NO es suficiente para ser un buen inversor en bolsa
¡Un placer como de costumbre Ferran!
¡Pura Vida!
Gracias,.
Como siempre me quedo con algo. Os hago un resumen.
– Las etiquetas y términos las ponen otros.
– El buen inversor analiza, estudia la empresa, la valora y decide comprar cuando él lo cree y no el mercado. Sacrifica su tiempo y esfuerzo en esta fase. Cuando se equivoca analizara el porqué.
– El buen inversor solo sigue una corriente, su pensamiento crítico y su capacidad de análisis.
– El grande nunca se compara con los demás, solo consigo mismo.
– El mercado está sobrevalorado y es ineficiente. Es en momentos de crisis cuando se ven los precios reales.
– Siempre Ahorrar, más ingresos que gastos.
– Tiempo, sacrificio, esfuerzo bien empleado –> Éxito en lo que te propongas.
– Crear esas ventajas si no las tienes.
Gracias a todos por vuestros comentarios y gracias José por abrir este diálogo. Hoy ya he aprendido algo más.
David Porta
Ser contrarian NO es suficiente para ser un buen inversor en bolsa
¡Muchas gracias David por tu comentario!
Es un excelente ejemplo de cómo se deben trabajar mis artículos.
No basta con leerlos y ya está. Se debe reflexionar sobre los mismos, anotar las enseñanzas principales, y a poder ser escribir un resumen de los key learnings.
Este proceso, ayuda mucho más a fijar dichas enseñanzas, y a que queden más integradas en tu forma de operar diaria.
Si además tienes la generosidad de compartir tu trabajo con toda la Comunidad de Alumni, todos salimos beneficiado de ello.
¡Un fuerte abrazo y Pura Vida!